727 FinanceKipato ni muhimu, lakini ni nani anayejipatia kipato hicho mwishowe ndilo jambo muhimu zaidi.
Imeandikwa na: Blockworks Research
Iliyoundwa na: Bitpush
Inapaswa kuwa jambo la kawaida, lakini soko la crypto hatimaye linaanza kukubali ukweli huu: biashara zinazoweza kuzalisha mapato ndizo uwekezaji bora. Wazimu, sivyo? Hii imekuwa desturi ya kawaida katika masoko ya kifedha ya jadi kwa zaidi ya miaka mia moja. Ilituchukua miaka 17 kuigundua.
Hata hivyo, katika crypto, kuwa na biashara zinazozalisha mapato pekee hakutoshi. Tunahitaji pia upatikanaji wa thamani kwa wamiliki wa tokeni. Kwa sababu tofauti na fedha za jadi, wamiliki wa tokeni hawana haki au ulinzi wowote uliohakikishwa. Hatuna muundo wa kisheria unaowahakikishia wamiliki wa tokeni sehemu ya mapato ya biashara au hisa za kampuni wakati wa ununuzi. Sio hivyo tu, lakini itifaki nyingi za crypto zina hisa na tokeni, jambo linalozidi kuwasukuma wamiliki wa tokeni katika sehemu ya chini.
Kwa hivyo ninapotafuta fursa zinazowezekana za uwekezaji, nataka sio tu biashara inayozalisha mapato, bali pia biashara ambapo wamiliki wa tokeni wana haki na upatikanaji wa thamani wa kimuundo.
Ili kurahisisha utafutaji wangu, katika kipindi cha miezi 6 iliyopita tumekuwa tukitengeneza mfumo maalum kwa ajili ya wamiliki wa tokeni kutathmini upatikanaji wa thamani katika mali za crypto. Kwa kuongeza, tulitumia Blockworks MCP kujenga dashibodi shirikishi inayopima tokeni kulingana na vipimo. Hapa chini ni tokeni 5 bora zilizochaguliwa, ambazo zote zinazalisha mapato na zina uchumi mkubwa wa wamiliki (kama kawaida, hii si ushauri wa uwekezaji).
Dokezo la haraka: hizi ni tokeni zinazozalisha mapato na zina upatikanaji wa thamani kwa wamiliki. Hii haimaanishi kwamba zina thamani ya bei rahisi kwa sasa, au kwamba ni uwekezaji mzuri.
HYPE (Nambari 1 isiyopingika)
Mapato: $773 milioni kwa mwaka (siku 30 zilizopita kufikia Oktoba 28), mapato ya ada $979 milioni. Kwa hivyo takriban 79% ya ada ni mapato.
Uchumi wa wamiliki: Mapato haya yote, ikiwa ni pamoja na takriban $140 milioni kwa mwaka kutoka mpango wa mapato ya akiba ya stablecoin ya Hyperliquid (AQAv2), yanaenda kwenye mfuko wa usaidizi, ambao hununua HYPE na kuituma kwa anwani isiyo na ufunguo wa kibinafsi (kimsingi kuchoma). Kwa hivyo wamiliki hawapokei malipo kwa fedha taslimu. Badala yake, kila HYPE wanayoshikilia inakuwa sehemu kubwa ya ugavi, bila kuhitaji kusimamisha.
Ununuzi wa kurudisha umewekwa moja kwa moja katika mnyororo wa Hyperliquid (ni kura ya mthibitishaji au uboreshaji pekee unaoweza kuubadilisha). Nambari ninayojali zaidi ni: mavuno yaliyokusanywa yaliyorekebishwa kwa upunguzaji (DAAY), ambayo ni toleo la crypto la mavuno halisi ya malipo yanayotumiwa na wawekezaji wa hisa. Ni asilimia ya thamani ya tokeni ambayo wamiliki hupokea kwa mwaka katika malipo, ukiondoa kasi ya ugavi mpya inavyowapunguza. DAAY ya HYPE ni 0.29% (2.07% mavuno yaliyokusanywa ukiondoa 1.78% zawadi za kusimamisha), kwa sababu HYPE mpya inayolipwa kwa wasimamishaji inafidia sehemu kubwa ya ununuzi wa kurudisha.
SKY
Mapato: $162 milioni kwa mwaka (siku 30 zilizopita kufikia Oktoba 28), mapato ya ada $346 milioni. Sky inaripoti mapato ya jumla ya kila mwaka ya takriban $429 milioni, lakini mengi ya hayo kwanza yanaenda kwa waweka akiba wa USDS.Uchumi wa wamiliki: Faida ya Sky (takriban dola milioni 130 kwa mwaka) ni kile kinachobaki baada ya kulipa waweka akiba wa USDS, Mawakala Wakuu, na gharama za uendeshaji. Nusu ya faida hiyo inaingia kwenye akiba hadi ifikie dola milioni 150. Nusu nyingine—takriban dola milioni 61 kwa mwaka kulingana na malipo ya Septemba—inaenda kwa wamiliki. Sky hutumia sehemu yake kununua SKY sokoni na kuwapa waweka hisa tokeni hizo kama zawadi, huku sehemu iliyobaki ikilipwa kwa waweka hisa kwa USDS.
Ni sehemu ndogo tu ya SKY iliyonunuliwa inachomwa, kwa hivyo ili kupokea malipo halisi, lazima uweke hisa. Hii ni takriban 14% ya mapato yote, ikiwa na DAAY ya 3.8% (3.98% mavuno yaliyokusanywa ukiondoa 0.18% utoaji halisi). Mkusanyiko wa wamiliki unategemea utawala, ambao huamua uwiano wa mgao, unaweza kuubadilisha wakati wowote, na tayari umepunguza malipo ya wamiliki mara moja ili kujenga akiba.
CAKE
Mapato: dola milioni 48 kwa mwaka (siku 30 zilizopita kufikia Oktoba 28), mapato ya ada dola milioni 145.
Uchumi wa wamiliki: Kila wiki, takriban 22% ya ada (takriban dola milioni 32 kwa mwaka) hubadilishwa kuwa CAKE na kuchomwa. Hakuna uwekaji hisa au kufunga kunakohitajika. Kila mmiliki hunufaika kwa sababu kila CAKE inakuwa sehemu kubwa ya ugavi unaopungua (miezi 37 mfululizo ya upungufu halisi, -0.70% mwezi Septemba pekee). DAAY ni 2.2% (4.8% mavuno yaliyokusanywa ukiondoa 2.55% kwa CAKE mpya iliyozalishwa kama zawadi za watoa ukwasi), ambayo ni ya kihafidhina kwa kiasi kwa sababu ripoti ya uchomaji ya timu yenyewe ni ya juu zaidi.
Uchumi ni imara kwa sababu mgao wa ada umeandikwa ndani ya mikataba ya dimbwi. Lakini udhaifu ni kwamba timu bado hutekeleza uchomaji wa kila wiki yenyewe, kwa hivyo inategemea wao kuufanya. Zaidi ya hayo, The Flip (iliyopitishwa Oktoba 24) ilipunguza sehemu ya ada ya itifaki kutoka kwenye madimbwi yake mapya (v3 na Infinity) kutoka takriban theluthi moja hadi 12%, na karibu kupunguza nusu utoaji. Kwa hivyo hiyo inamaanisha uchomaji mdogo, lakini pia upunguzaji mdogo wa thamani.
AERO
Mapato: dola milioni 92 kwa mwaka (siku 30 zilizopita kufikia Oktoba 28, Aerodrome na Velodrome kwa pamoja), mapato ya ada dola milioni 134.
Uchumi wa wamiliki: AERO huwalipa wamiliki moja kwa moja zaidi. Ili kupokea 100% ya mapato ya dimbwi (takriban 69% ya ada zote, zikilipwa kama ada badala ya kuchomwa), wamiliki lazima wafunge AERO yao na waelekeze utoaji kwenye dimbwi. Malipo yameandikwa moja kwa moja kwenye msimbo, lakini huwafikia wafungaji tu, huku utoaji ukipunguza thamani kwa kila mtu. Hiyo inalingana na 6.2% mavuno yaliyokusanywa, lakini utoaji katika mwaka uliopita ulikuwa 12.4%, kwa hivyo DAAY ni -6.2%.
Muunganisho wa Oktoba 22 ulifanya utoaji uwe unaobadilika (ukipunguzwa hadi takriban 1.2x mapato ya dimbwi), na ukakomesha rebase (kuzalisha AERO mpya kwa wafungaji ili kufidia upunguzaji wa thamani) na hongo (kulipa ada kwa wafungaji ili waelekeze utoaji kwenye dimbwi). Kwa kiwango cha utoaji cha 8%, DAAY itakuwa -1.8%, kwa hivyo utoaji unahitaji kushuka chini ya takriban 6% ili uwe chanya.
UNI
Mapato: dola milioni 87 kwa mwaka yanayomfikia mmiliki (siku 30 zilizopita kufikia Oktoba 28), mapato ya ada dola bilioni 1.04. Kwa hivyo wamiliki hupokea takriban 8% tu ya ada za Uniswap.Uchumi wa wamiliki: swichi ya ada inatumika kwenye v2, v3, na v4 katika minyororo saba, na ada zote hutumika kununua na kuchoma UNI. Kama HYPE na CAKE, wamiliki hawapokei pesa taslimu; kila UNI inakuwa sehemu kubwa zaidi ya ugavi, bila hitaji la kuweka stake. Hii ni mavuno yaliyokusanywa ya 1.9%.
Lakini bajeti ya ukuaji ya Uniswap Labs ya $20 milioni za UNI kwa mwaka kutoka hazina inaongeza ugavi mpya wa 3.2%, kwa hivyo DAAY ni -1.3%. Kupanua ada kwa madimbwi na minyororo zaidi bado kunahitaji kura za utawala, na wamiliki pia wanapiga kura kuhusu ukubwa wa ada. Kwa hivyo, kwa kila kura, utawala unaweza kuongeza au kupunguza malipo ya wamiliki.
Kwa hivyo, mapato ni muhimu, lakini nani mapato yanakwenda mfukoni mwake ni muhimu zaidi. Crypto ilichukua miaka 17 kufahamu nusu ya kwanza; tunatumaini nusu ya pili haitachukua miaka 17 zaidi.