727 FinancePosizionarsi long su sanità ed energia rinnovabile, short sulle grandi aziende farmaceutiche, sulla difesa e sulle criptovalute, e mantenere un atteggiamento cauto sul settore delle infrastrutture per l'IA.
Autore: Bu Shuqing, Wall Street See
Con l'avvicinarsi delle elezioni di metà mandato negli Stati Uniti, le scommesse nei mercati di previsione su una vittoria schiacciante dei democratici continuano a surriscaldarsi, e Goldman Sachs ha già preparato un playbook di trading completo per questo scenario.
Secondo i dati dei tracker di mercato, i mercati di previsione attribuiscono attualmente una probabilità del 67% che i democratici ottengano uno "sweep" di entrambe le camere. La logica di trading centrale di Goldman Sachs è: andare long su sanità ed energie rinnovabili, short su grandi aziende farmaceutiche, difesa e criptovalute, e mantenere una posizione cauta sul settore delle infrastrutture AI. È interessante notare che la logica sottostante di questa strategia non consiste nel scommettere su quale legislazione i democratici riusciranno a far passare, ma nel giudicare quali settori diventeranno improvvisamente obiettivi regolatori di Washington.
Nel contesto più ampio del mercato, se il Nasdaq 100 Index (NDX) riuscirà a sfruttare i risultati elettorali per uscire dal suo range di trading durato mesi è anche un punto focale per gli investitori. Come ha affermato l'analista King Callahan, il NDX si trova attualmente in uno stato di "correre forte ma restare fermo".
Infrastrutture AI: Chi paga diventa una questione politica
Il trade sull'AI affronta una nuova variabile politica: le bollette elettriche.
I democratici sostengono la protezione degli utenti domestici dall'impennata dei costi dell'energia, il che potrebbe costringere i data center a farsi carico di maggiori costi di costruzione delle infrastrutture. Il fulcro della questione non è più se gli Stati Uniti abbiano bisogno di più infrastrutture AI, ma chi debba pagarle.
La raccomandazione di Goldman Sachs è: andare long su energie rinnovabili e infrastrutture di rete, acquistando contemporaneamente posizioni protettive nei fornitori di servizi cloud hyperscale e nelle apparecchiature per data center.
Sanità: Long sui beneficiari dell'ACA, short sulle aziende farmaceutiche
I democratici intendono rilanciare i sussidi dell'Affordable Care Act (ACA), una mossa che dovrebbe aumentare le visite dei pazienti e ridurre l'onere delle cure non compensate per i fornitori sanitari, il che è positivo per il settore sanitario.
Tuttavia, l'altra faccia della medaglia sono politiche di negoziazione dei prezzi dei farmaci più aggressive, con le grandi aziende farmaceutiche in prima linea.
La raccomandazione operativa di Goldman Sachs è concisa e chiara: andare long sui beneficiari dell'ACA, short sui produttori farmaceutici.
Spesa pubblica: i settori non-difesa ne beneficiano, titoli della difesa sotto pressione
I democratici hanno storicamente sostenuto l'espansione del bilancio della difesa aumentando contemporaneamente la spesa interna.
Goldman Sachs ritiene che ci siano margini di upside per i beneficiari dei contractor governativi, gli istituti di ricerca e la spesa legata alla sanità, mentre i titoli con una forte esposizione alla difesa potrebbero affrontare una pressione relativa.
Goldman Sachs raccomanda: andare long sui beneficiari della spesa pubblica non-difesa, short sui titoli beneficiari della difesa.
Wall Street incontra Washington: la pressione regolatoria torna in pieno vigore
Una vittoria democratica significa che l'atteggiamento di Washington verso le imprese si irrigidirà.Goldman Sachs offre raccomandazioni short in diverse aree: per i grandi titoli tecnologici, l'applicazione delle norme antitrust tornerà all'ordine del giorno; per le banche d'investimento e le criptovalute, il numero di autorità di regolamentazione aumenterà e i volti amichevoli diminuiranno; per i titoli sensibili ai dazi, Goldman Sachs sottolinea che gli investitori non dovrebbero aspettarsi che i Democratici salvino tali titoli—in effetti, Goldman Sachs prevede che i dazi avranno più rialzi che ribassi fino all'inizio del 2027.
Costruttori di abitazioni: l'accessibilità abitativa fornisce sostegno politico
L'accessibilità abitativa è stata costantemente una priorità politica per entrambi i partiti. L'ampliamento dei crediti d'imposta per l'edilizia abitativa e degli incentivi per gli acquirenti della prima casa dovrebbe fornire sostegno al settore dei costruttori di abitazioni. A giudicare dalla performance relativa dell'indice dei costruttori di abitazioni rispetto all'indice S&P 500 a ponderazione uguale, il settore presenta un vantaggio relativo.
Goldman Sachs raccomanda: posizioni long sui costruttori di abitazioni.
Aliquota fiscale sulle società: impatto limitato nel breve termine, rischi persistenti nel lungo termine
Sulla questione fiscale, la posizione di Goldman Sachs è relativamente moderata. Poiché Trump mantiene il potere di veto e l'aliquota fiscale sulle società del 21% è diventata una disposizione permanente, Goldman Sachs ritiene che il rischio immediato per gli utili societari nel 2027-2028 sia limitato.
Tuttavia, guardando più avanti, le aziende che affrontano aliquote fiscali più elevate potrebbero trovarsi di fronte a un ambiente di valutazione meno favorevole.
La conclusione di Goldman Sachs è: il disegno di legge fiscale può attendere, ma il mercato non deve.