الانتخابات النصفية الأمريكية تقترب، وهذا هو دليل التداول من غولدمان ساكس.

تخذ مركزاً طويلاً في قطاعي الرعاية الصحية والطاقة المتجددة، ومركزاً قصيراً في شركات الأدوية الكبرى والدفاع والعملات المشفرة، وحافظ على موقف حذر تجاه قطاع البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

المؤلف: بو شوتشينغ، وول ستريت سي

مع اقتراب انتخابات التجديد النصفي الأمريكية، لا تزال الرهانات في أسواق التنبؤ على تحقيق الديمقراطيين فوزاً ساحقاً تزداد سخونة، وقد أعدّ بنك غولدمان ساكس بالفعل دليلاً تشغيلياً كاملاً للتداول على هذا السيناريو.

وفقاً لبيانات متتبعي السوق، تُسعّر أسواق التنبؤ حالياً احتمال تحقيق الديمقراطيين "اكتساحاً" لكلا المجلسين بنسبة 67%. منطق التداول الأساسي لدى غولدمان ساكس هو: الشراء على المكشوف في قطاعي الرعاية الصحية والطاقة المتجددة، والبيع على المكشوف في شركات الأدوية الكبرى والدفاع والعملات المشفرة، مع الحفاظ على موقف حذر تجاه قطاع البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. والجدير بالذكر أن المنطق الكامن وراء هذه الاستراتيجية ليس المراهنة على التشريعات التي قد يدفع الديمقراطيون بها، بل الحكم على القطاعات التي ستصبح فجأة أهدافاً تنظيمية لواشنطن.

في ظل خلفية السوق الأوسع، يُعدّ ما إذا كان مؤشر ناسداك 100 (NDX) قادراً على استخدام نتائج الانتخابات للخروج من نطاق تداوله الممتد لأشهر أيضاً محطّ تركيز للمستثمرين. وكما قال المحلل كينغ كالاهان، فإن NDX حالياً في حالة "يجري بجد لكنه واقف في مكانه".

البنية التحتية للذكاء الاصطناعي: من يدفع يصبح مسألة سياسية

تواجه تجارة الذكاء الاصطناعي متغيراً سياسياً جديداً: فواتير الكهرباء.

يدعو الديمقراطيون إلى حماية المستخدمين المنزليين من الارتفاع الحاد في تكاليف الطاقة، مما قد يُجبر مراكز البيانات على تحمّل المزيد من تكاليف بناء البنية التحتية. لم يعد محور القضية ما إذا كانت الولايات المتحدة بحاجة إلى مزيد من البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، بل من ينبغي أن يدفع ثمنها.

توصية غولدمان ساكس هي: الشراء على المكشوف في الطاقة المتجددة والبنية التحتية للشبكات، مع شراء مراكز حماية في مزوّدي الخدمات السحابية فائقة الحجم ومعدات مراكز البيانات.

الرعاية الصحية: الشراء على المكشوف في المستفيدين من ACA، والبيع على المكشوف في شركات الأدوية

يعتزم الديمقراطيون إحياء إعانات قانون الرعاية الميسّرة (ACA)، وهو إجراء يُتوقع أن يزيد زيارات المرضى ويقلل عبء الرعاية غير المدفوعة على مزوّدي الرعاية الصحية، وهو أمر إيجابي لقطاع الرعاية الصحية.

غير أن الوجه الآخر للعملة هو سياسات تفاوض أكثر تشدداً على أسعار الأدوية، مع تحمّل شركات الأدوية الكبرى العبء الأكبر.

توصية غولدمان ساكس التشغيلية موجزة وواضحة: الشراء على المكشوف في المستفيدين من ACA، والبيع على المكشوف في مصنّعي الأدوية.

الإنفاق الحكومي: القطاعات غير الدفاعية تستفيد، وأسهم الدفاع تحت الضغط

دافع الديمقراطيون تاريخياً عن توسيع ميزانية الدفاع مع زيادة الإنفاق المحلي في الوقت نفسه.

يرى غولدمان ساكس أن هناك إمكانية صعود للمستفيدين من المتعاقدين الحكوميين والمؤسسات البحثية والإنفاق المرتبط بالرعاية الصحية، في حين قد تواجه الأسهم ذات الانكشاف الكبير على الدفاع ضغطاً نسبياً.

يوصي غولدمان ساكس: الشراء على المكشوف في المستفيدين من الإنفاق الحكومي غير الدفاعي، والبيع على المكشوف في أسهم المستفيدين من الدفاع.

وول ستريت تلتقي واشنطن: الضغط التنظيمي يعود بقوة

فوز الديمقراطيين يعني أن موقف واشنطن تجاه الأعمال سيتشدّد.يقدم غولدمان ساكس توصيات بيع على المكشوف عبر مجالات متعددة: بالنسبة لأسهم التكنولوجيا الكبرى، ستعود إنفاذ قوانين مكافحة الاحتكار إلى جدول الأعمال؛ وبالنسبة لبنوك الاستثمار والعملات المشفرة، سيزداد عدد الجهات التنظيمية وستقل الوجوه الودودة؛ وبالنسبة للأسهم الحساسة للرسوم الجمركية، يشير غولدمان ساكس إلى أن المستثمرين لا ينبغي أن يتوقعوا أن ينقذ الديمقراطيون such stocks—في الواقع، يتوقع غولدمان ساكس أن تكون للرسوم الجمركية فرص صعودية أكبر من المخاطر الهبوطية حتى أوائل 2027.

شركات بناء المساكن: القدرة على تحمل تكاليف السكن توفر دعمًا سياسيًا

ظلت القدرة على تحمل تكاليف السكن أولوية سياسية لكلا الحزبين باستمرار. من المتوقع أن يوفر توسيع الإعفاءات الضريبية للإسكان وحوافز مشتري المنازل لأول مرة دعمًا لقطاع بناء المساكن. وبالحكم على الأداء النسبي لمؤشر بناء المساكن مقابل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 متساوي الأوزان، يتمتع القطاع بميزة نسبية.

توصية غولدمان ساكس: الشراء على المكشوف في شركات بناء المساكن.

معدل ضريبة الشركات: تأثير محدود على المدى القريب، ومخاطر طويلة الأجل لا تزال قائمة

بخصوص قضية الضرائب، موقف غولدمان ساكس معتدل نسبيًا. وبما أن ترامب يحتفظ بحق النقض (الفيتو) وأصبح معدل ضريبة الشركات البالغ 21% حكمًا دائمًا، يرى غولدمان ساكس أن المخاطر الفورية على أرباح الشركات في 2027-2028 محدودة.

ومع ذلك، وبالنظر إلى أبعد من ذلك، قد تواجه الشركات التي تخضع لمعدلات ضريبية أعلى بيئة تقييم أقل ودية.

استنتاج غولدمان ساكس هو: مشروع قانون الضرائب يمكنه الانتظار، لكن السوق ليس مضطرًا لذلك.