OpenAI నిధుల సేకరణ లక్ష్యం $10 బిలియన్ల మేరకు తగ్గింపు: AI "నగదు దహన కథనం" శక్తిని కోల్పోతోందా?

రచయిత: లిన్ చున్ము, గెలాంగ్హుయ్

AI ట్రాక్ యొక్క ఫైనాన్సింగ్ పురాణం, ఒకప్పుడు సార్వత్రిక స్పందనను పొందినది, ఇప్పుడు ఒక పరీక్షను ఎదుర్కొంటోంది.

బహుళ మీడియా నివేదికల ప్రకారం, OpenAI తన కొత్త ఫండింగ్ రౌండ్ లక్ష్యాన్ని $20 బిలియన్లకు తగ్గించింది.

ఇది మునుపటి $30 బిలియన్ల లక్ష్యం నుండి పూర్తి $10 బిలియన్ల కోత.

వాల్యుయేషన్ కూడా $1.4 ట్రిలియన్ నుండి $1.25 ట్రిలియన్లకు సమాంతరంగా తగ్గించబడింది, ఇది $150 బిలియన్ల క్షీణత.

మరింత గమనార్హమైన విషయం ఏమిటంటే, నివేదికల ప్రకారం, శుక్రవారం కమిట్మెంట్ గడువు ముగిసే సమయానికి, OpenAI వాస్తవానికి సుమారు $11 బిలియన్ల పెట్టుబడి కమిట్మెంట్లను మాత్రమే పొందింది, ఇది అసలు $30 బిలియన్ల లక్ష్యంలో సగం కంటే తక్కువ.

తగ్గించిన $20 బిలియన్ల లక్ష్యంతో పోల్చినా కూడా, మొదటి క్లోజింగ్ పూర్తిగా పూర్తి చేయడం కష్టమని మార్కెట్ ఇప్పటికీ భావిస్తోంది.

$30 బిలియన్ల నుండి $20 బిలియన్లకు

ఈ ఫండింగ్ రౌండ్ యొక్క క్షీణత ఒకేసారి జరగలేదు.

అక్టోబర్ మధ్యలో, OpenAI ఇప్పటికీ $1.4 ట్రిలియన్ కంటే ఎక్కువ వాల్యుయేషన్ వద్ద సుమారు $30 బిలియన్లను సేకరించే ప్రణాళికను ముందుకు నడిపిస్తోంది.

అక్టోబర్ 22న, వాల్యుయేషన్ అడిగే మొత్తం మొదట $1.25 ట్రిలియన్లకు తగ్గించబడింది; ఆపై ఈ వారం, నిధుల సేకరణ లక్ష్యం కూడా $20 బిలియన్లకు కత్తిరించబడింది.

కాలక్రమం అత్యవసరం ఎందుకంటే ప్రత్యర్థి Anthropic యొక్క IPO ఇప్పటికే ప్రారంభం అంచున ఉంది.

Anthropic ఈ వారం తన లిస్టింగ్ పత్రాలను బహిరంగంగా విడుదల చేసింది, కనీసం $1.5 ట్రిలియన్ల వాల్యుయేషన్ను లక్ష్యంగా చేసుకుంది మరియు చరిత్రలో అతిపెద్ద IPOలలో ఒకటిగా మారే అవకాశం ఉంది.

OpenAI మొదట Anthropic లిస్టింగ్కు ముందు పెట్టుబడిదారుల కమిట్మెంట్లను లాక్ చేయాలని కోరుకుంది, తద్వారా రెండు కంపెనీలు ఒకే సంస్థాగత నిధుల సమూహం కోసం పోటీ పడినప్పుడు వెనుకబడి ఉండకూడదు.

కానీ వాస్తవ సబ్స్క్రిప్షన్ డిమాండ్ నుండి చూస్తే, ఈ "ఫ్రంట్-రన్నింగ్" వ్యూహం పరిమిత ప్రభావాన్ని మాత్రమే చూపింది.

OpenAI యొక్క నిధుల సేకరణకు చల్లని స్వాగతం లభించిన సమయం, పబ్లిక్ మార్కెట్లలో AI వ్యయంపై కేంద్రీకృత లెక్కింపుతో కలిసి వచ్చింది.

ఈ వారం, AI ట్రేడ్లు తీవ్రమైన పునఃధారణకు గురయ్యాయి, మరియు U.S. AI-సంబంధిత స్టాక్లు భారీ నష్టాలను చవిచూశాయి.

ఫిలడెల్ఫియా సెమీకండక్టర్ ఇండెక్స్ ఈ వారం సంచితంగా 8% కంటే ఎక్కువ పడిపోయింది; ఆదాయ మార్గదర్శకత్వం అంచనాల కంటే చాలా తక్కువగా ఉన్నందున Intel ఒకే రోజులో 25% కుప్పకూలింది, Micron 5.5% పడిపోయింది, మరియు Nvidia 4% పడిపోయింది; Alphabet గురువారం తన రికార్డులో అత్యంత దారుణమైన ట్రేడింగ్ రోజును ఎదుర్కొంది.

మార్కెట్ సందేహాల వెనుక ఉన్న ప్రధాన ప్రశ్న సులభం: పెద్ద సాంకేతిక కంపెనీలు సంవత్సరానికి వందల బిలియన్ల డాలర్లను డేటా సెంటర్లను నిర్మించడానికి మరియు GPUలను కొనుగోలు చేయడానికి ఖర్చు చేస్తున్నాయి—రిటర్న్ ఎక్కడ ఉంది?

Microsoft, Alphabet మరియు Amazon గతంలో ప్రకటించిన మూలధన వ్యయ డేటా లేదా అంచనాలు అన్నీ విశ్లేషకుల అంచనాల కంటే తక్కువగా ఉన్నాయి.

మార్కెట్లో నిజమైన డబ్బుతో ఓటు వేసే దిగ్గజాలు కూడా వ్యయ అంచనాలను తగ్గించడం ప్రారంభించినప్పుడు, ప్రైవేట్ మార్కెట్లో OpenAI పట్ల జాగ్రత్త వహించడం దాదాపు అనివార్యమైన ప్రసారం.

అదనంగా, లోతైన ఒత్తిడి OpenAI యొక్క స్వంత వ్యయ నిబద్ధతల నుండి వస్తుంది.

అంతర్గత పెట్టుబడిదారుల పత్రాల ప్రకారం, OpenAI 2026 నుండి 2030 వరకు సుమారు $278 బిలియన్ల సంచిత ఉచిత నగదు ప్రవాహ లోటును ఆశిస్తోంది.ఇదే సమయంలో, గత 15 నెలల్లో సంతకం చేసిన కంప్యూటింగ్ పవర్ మరియు డేటా సెంటర్ ఒప్పందాల నామమాత్ర మొత్తం $1.4 ట్రిలియన్లను మించింది, ఇది దాని ప్రస్తుత వార్షిక ఆదాయానికి సుమారు 35 రెట్లు.

ఈ డబ్బు ఎక్కడి నుండి వస్తుంది?

ఈ ఫండింగ్ రౌండ్‌లో ప్రధాన పక్షం యూఏఈ కన్సార్టియమ్ అని నివేదించబడింది.

MGX వంటి యూఏఈ సార్వభౌమ సాంకేతిక నిధులు ప్రధాన సహకారులు, మరియు Founders Fund, Andreessen Horowitz, మరియు SoftBank వంటి ప్రసిద్ధ వెంచర్ క్యాపిటల్ సంస్థలు, అలాగే అధిక నికర విలువ కలిగిన వ్యక్తిగత పెట్టుబడిదారులు కూడా పాల్గొంటున్నారు.

ఒప్పందంలో భాగంగా, మోడల్ శిక్షణ మరియు వ్యాపార కార్యకలాపాలకు మద్దతు ఇవ్వడానికి యూఏఈ ప్రాంతంలో కొత్తగా జోడించిన కంప్యూటింగ్ పవర్ వనరులను లీజుకు తీసుకోవాలని OpenAI ప్రణాళిక చేస్తోంది.

ఈ లోటును పూరించడానికి, OpenAI మరింత వైవిధ్యమైన నిధుల మూలాలను కూడా చూస్తోంది.

విషయం తెలిసిన వ్యక్తులు వెల్లడించిన ప్రకారం, రాబోయే వారాల్లో ఫ్యామిలీ ఆఫీసులు మరియు అధిక నికర విలువ కలిగిన వ్యక్తిగత పెట్టుబడిదారులను చేర్చడానికి కంపెనీ నిధుల సేకరణ పరిధిని విస్తరించాలని ప్రణాళిక చేస్తోంది.

ఈ ఫండింగ్ రౌండ్ విజయం లేదా వైఫల్యం IPO కాలక్రమాన్ని నేరుగా ప్రభావితం చేస్తుంది.

కానీ OpenAI నిధుల సేకరణ సంకోచం దీర్ఘకాలిక AI లాజిక్ పూర్తిగా కుప్పకూలిందని అర్థం కాదు.

మారింది మార్కెట్ ధరల ప్రమాణం: గతంలో, మూలధనం దీర్ఘకాలిక కథనాల కోసం చెల్లించడానికి సిద్ధంగా ఉండేది; ఇప్పుడు అది కనిపించే, అమలు చేయగల లాభ సూచనలను కోరడం ప్రారంభించింది.

గత రెండు సంవత్సరాలలో, AI రంగంలో వాల్యుయేషన్లు నిరంతరం పెరిగాయి, కంప్యూటింగ్ పవర్ మరియు పెద్ద-మోడల్ రంగాలలోకి మూలధనం తీవ్రంగా ప్రవహించింది.

ఇప్పుడు మార్కెట్ ధృవీకరణ కాలంలోకి ప్రవేశించింది, మరియు అధిక వాల్యుయేషన్లపై లోపానికి గల సహనం తగ్గుతోంది.

OpenAI యొక్క ప్రస్తుత ఫండింగ్ రౌండ్ యొక్క తుది ఫలితం AI మూలధన చక్రాన్ని గమనించడానికి ఒక సూచికగా మారుతుంది.

నిధుల సేకరణ నిరీక్షణలను తగ్గించుకుంటూ కొనసాగితే, మొత్తం AI పరిశ్రమ గొలుసులో కంప్యూటింగ్ పవర్ కొనుగోలు మరియు సామర్థ్య విస్తరణ వేగం నెమ్మదించవచ్చు.

మొత్తం పరిశ్రమకు, ఉన్మాద దశ ముగిసింది.

తర్వాత, లాభదాయకత మరియు నగదు ప్రవాహం మూలధనం అత్యంత విలువ ఇచ్చే సమాధానాలు.