727財經編譯：吳說區塊鏈
核驗截止：北京時間 2026 年 9 月 27 日——前瞻範圍：北京時間 9 月 28 日–10 月 4 日
本週最值得關注的幾個時間點：
9 月 30 日週三 09:30｜中國 9 月製造業、非製造業與綜合 PMI
8 月中國製造業 PMI 為 49.8，非製造業商務活動指數為 49.0，綜合 PMI 產出指數為 49.5。9 月數據將顯示製造業需求回升能否擴展至服務業和建築業，重點關注新訂單、出口訂單、就業及價格分項。
製造業重返擴張區間、新訂單繼續改善，將支撐人民幣、工業金屬和中國權益資產；製造業與服務業繼續低於 50，則意味著內需仍弱，市場將提高對後續增量政策的預期。
10 月 1 日週四 07:50｜日本央行 9 月會議意見摘要 + 第三季度短觀調查
日本央行在 9 月會議上將政策利率上調至 1.25%。本次意見摘要將披露委員對通脹、日元和後續加息節奏的判斷，短觀調查則同步更新企業景氣、資本開支、價格預期及匯率假設。
企業信心與資本開支保持強勁、委員繼續強調通脹風險，將推高日本國債收益率並支撐日元；政策討論更強調增長風險，則會削弱市場對連續加息的預期，日元套息交易仍可能延續。
10 月 1 日週四 22:00｜美國 9 月 ISM 製造業 PMI
美國 8 月 ISM 製造業 PMI 為 54.6，連續第八個月處於擴張區間。本次重點關注新訂單、生產、就業和價格指數，判斷製造業擴張能否繼續，同時確認能源及貿易成本是否仍在推高企業投入價格。
製造業維持較快擴張、價格指數繼續偏高，將強化利率維持高位的定價，對美債和高估值科技股形成壓力；新訂單和就業明顯回落，則說明更高的融資與經營成本正在壓低實際需求。
10 月 2 日週五預計 17:00｜歐元區 9 月 CPI 初值
歐元區 8 月 CPI 同比升至 3.3%，其中能源價格同比上漲 14.3%，剔除能源、食品、酒精和煙草的核心通脹為 2.4%。9 月數據需要回答：本輪通脹反彈主要來自能源，還是已經向服務和商品價格擴散。
能源通脹繼續上升、核心通脹保持黏性，將增加歐洲央行進一步收緊政策的壓力，並影響歐債收益率、歐元和全球成長股估值；核心通脹回落則會限制市場對歐洲加息路徑的上修。
10 月 2 日週五 20:30｜美國 9 月非農就業報告
美國 8 月非農就業增加 16.2 萬人，失業率維持在 4.1%。9 月報告需要結合新增就業、失業率、平均時薪和前值修訂判斷，勞動力需求是否仍足以支撐工資與消費。
新增就業和工資增速保持強勁，將提高美聯儲繼續收緊政策的可能性，推動美元和美債收益率上行；就業明顯放緩並伴隨前值下修，雖然能夠緩解利率壓力，但也會增加市場對消費和企業盈利走弱的擔憂。
一句話總結：
中國 PMI 主要觀察新訂單和服務業能否重新回到擴張，日本央行意見摘要與短觀調查則要確認，加息後企業是否仍願意擴大資本開支。歐元區 CPI 的關鍵是 14.3% 的能源漲幅有沒有繼續推高核心價格。美國 ISM 和非農是最後的定價錨點：經濟繼續偏強，市場將上調利率路徑；就業和訂單快速降溫，交易重心將從通脹轉向增長和盈利風險。